资金狂潮将至？Bitwise 预测 2026 年比特币资金流入量达 4,200 亿美元

未来几年，来自各类领域投资者对比特币的需求，将带动大量资金流入比特币，这些投资者包括要建立比特币储备的上市企业、主权财富基金、 ETF 和国家与州政府。根据加密货币基金管理公司 Bitwise 预估，到 2025 年底，流入比特币的资金规模可能达 1,200 亿美元，而且到 2026 年，还会有额外的 3,000 亿美元流入。

Bitwise 近期在《预测 2025/2026 年比特币机构资金流入》报告中强调，美国比特币现货 ETF 在 2024 年见到 362 亿美元资金净流入，超越「SPDR 黄金股票」（GLD）黄金 ETF 早期的亮眼表现。比特币 ETF 在 12 个月内管理的资产规模（AUM）达到 1,250 亿美元，而且疯狂吸金达到此一规模的速度，比 GLD 快了 20 倍。

报告预测，比特币的表现将远远超过黄金，到 2027 年资金流入量可能增加两倍，达到一年 1,000 亿美元。

儘管比特币需求激增，但在 2024 年，市场对比特币的需求维持在 350 亿美元，原因是摩根士丹利、高盛这类管理 60 兆美元客户资产的大银行，仍採取规避风险的法遵政策。这些业者需要多年追蹤纪录，但比特币 ETF 合法性现在已经提升，有望让这些资金的动能释出。

富达全球宏观总监 Jurrien Timmer 表示，比特币交易价格超过 10 万美元，代表着比特币有潜力取代黄金作为价值储存工具的角色。他的分析还指出，比特币和黄金的 Sharpe 比率最近有趋同的情势，这代表黄金和比特币在经风险调整后报酬方面变得愈来愈可以比拟。

除了 ETF 和财富管理公司之外，比特币作为上市公司、未上市公司和主权国家储备资产的吸引力也在上升。目前，全球企业手上持有约 1,146,128 枚比特币， 价值 1,250 亿美元，佔 5.8% 的比特币总供应量。

主权国家合计持有 529,705 枚比特币，价值 578 亿美元，其中美国拥有 207,189 枚、中国拥有 194,000 枚，英国则持有 61,000 枚，这三个国家排行名列前茅。

Bitwise 资深投资策略师 Juan Leon 、 UXTO 研究主管 Guillaume Girard 和研究分析师 Will Owens 预期，财富将继续配置流入比特币，他们也提出了关于发生熊市、一般和牛市的假设情况：

• 在熊市情境，国家只会把 1% 的黄金储备改为配置比特币，这会有 323 亿美元资金流入比特币，相当 32.3 万枚比特币或占总供应量的 1.54%；美国多个州採用比特币作为资产配置的比率为 10% ，资金流入 65 亿美元，而财富管理平台则配置 0.1% 的资产于比特币，规模相当约 600 亿美元。上市公司又贡献 589 亿美元，使整体资金流入量超过 1,500 亿美元。
• 在一般情况下，则是会见到国家把 5% 的资产储备分配给比特币，价值 1,617 亿美元，相当占总供应量的 7.7%；美国各州对比特币资产的採用率上升至 30%（196 亿美元），资产管理公司则是配置 0.5 % 的资产于比特币，规模相当约 1,178 亿美元。这种情况会和 Bitwise 所预测相同，即到 2025 年底，流入比特币的资金规模可能达 1,200 亿美元，而且到 2026 年，还会有额外的 3,000 亿美元流入，占总供应量的 20.32% 。
• 在多头情境下，国家将把 10% 的黄金储备改成比特币，带动 3,234 亿美元的资金流入，相当约 3,234,000 枚比特币或占总供应量的 15.38% 。美国各州对比特币资产的採用率上升至 70%（458 亿美元），资产管理公司对比特币的配置率为 1%（6,000 亿美元），上市公司持有量增加四倍至 2,356 亿美元。这些流入资金合计规模可能超过 4,269 亿美元，吸纳 4,269,000 个 BTC 。

机构投资者和政府对比特币兴趣日增，凸显出人们对比特币长期价值愈来愈有信心。目前已经有 94.6% 的比特币被开採，截至 2025 年 5 月为 19,868,987 枚比特币，因此，比特币也日益被视为对抗通膨和法定货币贬值的工具。