比特币是否变得太有价值而无法交易？真相揭晓…

比特币[BTC]已不再是几年前那个相同的资产了。

事实上，投资者行为正在发生根本性转变——这种转变正逐渐将BTC从投机流通领域转移到长期托管状态。

比特币交易所存款创历史新低

CryptoQuant数据显示，交易所存款地址数量显著下降。

来源：CryptoQuant

30日移动平均数仅为48,000。与此同时，单日计数降至37,000左右。作为对比，2015至2021年间，年度平均水平始终维持在180,000附近。

这显然不是暂时现象。

来源：CryptoQuant

365日长期移动平均线也已降至70,100，而十年均值仍保持在更高的90,000水平。这些数据证实了持续性的下降趋势，而非周期性波动。

随着这些地址减少，存款交易笔数也随之下降。

比特币交易所存款交易笔数近期跌至12,000的低点，创下2023年年中以来最弱记录。即便现在，该指标仍艰难维持在13,000附近。

这意味着什么？简而言之，流向交易所的BTC正在减少，这是个重要信号。

稀缺性与信念的碰撞

来源：CryptoQuant

比特币稀缺性达到历史新高，存量-流量比率飙升至59.4k。当稀缺性达到如此高位时，往往预示着BTC正在加速积累。

值得注意的是，这种稀缺性飙升发生在BTC持续维持在10万美元以上价位期间，表明持有者不为价格所动，可能还在等待更高回报。

面对这些市场变化，核心问题在于：背后驱动因素是什么？

交易所存款下降的背后因素

比特币现货ETF的兴起是个明显催化剂。这些金融工具让投资者无需链上转移BTC即可获得敞口，降低了对直接交易所存款的需求。

此外，本轮周期中散户交易活跃度较低。因此投资者更倾向将比特币作为储蓄或国库储备持有，而非主动交易。