比特币巨鲸悄然减持：亿万筹码正转手至机构

截至周六下午，在大型持有者抛售大量代币后，比特币价格稳定在108,100美元附近。

据报道，鲸鱼用户（早期采用者和大型矿工）在过去12个月内售出了超过50万枚BTC。按当前汇率计算，这批筹码价值超过500亿美元。机构几乎承接了他们抛售的每一枚硬币。比特币的实际所有权正在发生巨大转变。

鲸鱼传递火炬

根据彭博社对10x Research数据的分析，持有1,000-10,000枚BTC的钱包余额从2023年1月的450多万枚降至2025年7月的约447万枚。

与此同时，持有100-1,000枚BTC的地址从近400万跃升至477万。这种转变表明大玩家正在减持，而中型持有者（通常是基金或富裕客户）正在增持。这种变化通过场外转账和跳过公开交易所的私人交易悄然进行。

机构加大持仓

基金、ETF和企业国库几乎接盘了鲸鱼抛售的所有代币。Bitcoin Treasuries数据显示，私营企业的持仓量从2024年7月的279,374 BTC增至目前的290,883 BTC。

上市公司持仓从325,400 BTC攀升至848,600 BTC。ETF表现最为抢眼，余额从1,039,000 BTC增至1,405,480 BTC。过去一年，这些机构总计增持899,198 BTC（约合960亿美元）。在鲸鱼退场之际，这种购买力帮助维持了市场平衡。

链上持仓格局变化

中型钱包正在增长，而最大钱包正在萎缩。这种趋势表明新型投资者正在入场。

Parataxis Capital联合创始人Edward Chin表示，实物转账允许代币从匿名持有者转移到受监管公司，而无需公开交易。这种隐秘渠道提升了链上活动，并为大型比特币交易带来更多监督。

波动率创两年新低

随着机构资金流入增加，价格波动趋于平缓。Deribit 30天波动率指标处于两年来的最低水平。Arca首席投资官Jeff Dorman将如今的比特币比作稳定的分红支付者，可能带来10-20%的年化收益。

这与2017年1400%的暴涨相去甚远。对于长期储值者来说，稳定回报比疯狂上涨更具吸引力。

与此同时，矿企MARA Holdings CEO Fred Thiel表示，公司仍持有所有挖出的代币。但他警告称，如果鲸鱼再次加大抛售且机构需求减弱，价格可能突然下跌。

特色图片来自Meta，图表来自TradingView