GameStop的比特币国库策略：完整时间线与分析 - Brave New Coin

3月25日，GameStop董事会全票通过投资政策更新方案，将比特币纳入国库储备资产，标志着这家视频游戏零售商向"零售+加密"混合型企业转型的战略转折。这一决策源于CEO瑞安·科恩二月份在Mar-a-Lago与MicroStrategy创始人迈克尔·塞勒的合影曝光后，引发了市场对该公司加密野心的广泛猜测。

GameStop通过可转债大规模融资

故事要从GameStop激进的融资策略说起。三月该公司完成13亿美元可转债发行，并全额执行2亿美元超额配售权，总募资额达15亿美元。但这仅仅是序幕。

本月GameStop宣布规模更大的17.5亿美元可转债发行计划，随后增至22.5亿美元并附加4.5亿美元超额配售权。若全额执行，总募资额将达27亿美元，远超原报道中的初始数据。

比特币购买与市场反应

2025年5月3日至6月10日期间，GameStop斥资约5.13亿美元现金购入4,710枚比特币。BitcoinTreasuries.net数据显示，这使其成为全球第13大企业比特币持仓方。消息公布后GameStop股价在盘前交易中上涨4.4%，但当日最终下跌10.9%，反映投资者对其战略转向的疑虑。六月可转债公告当日股价更暴跌22.5%。

GameStop是近期500亿美元机构资金涌入比特币国库储备浪潮中的一员，追随MicroStrategy（现名Strategy）等企业脚步。韦德布什证券董事总经理迈克尔·帕切特质疑道："这家三年变更六次战略的公司，现在又要靠买加密货币模仿MicroStrategy。"

GameStop在SEC备案中承认风险："比特币是高度波动资产，价格存在剧烈波动。我们的比特币策略未经检验，可能面临失败。"