彼得·希夫质疑稳定币对国债需求的影响

知名经济学家兼股票经纪人彼得·希夫驳斥了"稳定币推高美国国债需求"的传统观点，坚称其只是转移既有资金，并可能加剧长期收益率上行。

希夫在其X平台账号连发数文指出，稳定币的普及可能挤压传统信贷空间并推高抵押贷款利率。他分析称，当投资者将资金从传统货币市场账户转入稳定币时，这些底层资本并非新进入国债生态系统的资金，仅仅是资金流向的改变。

他进一步阐明，稳定币发行方购入的国债证券本质上仍是货币市场账户原本会持有的资产。希夫认为关键差异在于：稳定币持有者实质上将国债利息让渡给了发行公司，而非像传统货币市场投资那样直接获取收益。

对长期收益率及借贷成本的影响

希夫在文中强调，稳定币发行方通常只能购买短期国债工具。他警告这可能导致对抵押贷款利率至关重要的长期债券需求下降，进而推高长期收益率，最终加重业主和企业的借贷成本。

希夫勾勒了稳定币吸纳投资资金的宏观影响："流入稳定币购买短期国债的资金无法再贷放给私人借款人，形成对资本投资的挤出效应"。这引发了对私营领域生产性投资资本可得性降低的担忧。

普及浪潮中的质疑声音

希夫的质疑正值全球稳定币采用率持续攀升之际，特别是在需要高效美元敞口的机构和金融科技公司之间。尽管支持者强调其流动性和透明度等优势，但以希夫为代表的批评者担忧其对传统金融市场和私人资本配置可能造成的冲击。

这场争论再次引发对加密创新如何与传统体系相互作用，以及现有监管框架能否适应稳定币迅猛发展的深层思考。