已实现价格理论指出，123,000美元并非比特币顶部

在飙升至123,000美元的历史新高后，比特币价格因市场抛售潮而涨势放缓。与以往一样，这引发了数字资产已触及价格区间顶部、牛市即将终结的猜测。但根据已实现价格理论——该理论展示了比特币每次牛市相对前周期高点始终维持的涨幅规律——当前涨势可能远未结束。

比特币周期顶部与历史已实现价格的倍数关系

加密货币分析师Gert van Lagen在X平台（原推特）分享了一个预示比特币尚未触顶的历史规律。该规律基于比特币的已实现价格，以及价格相对于该指标的上涨倍数如何标记新周期顶点。

van Lagen通过历次牛市指出，比特币总是在达到新周期顶点前，实现相对于已实现价格数倍的涨幅。2011年，价格需达到已实现价格的8倍才形成市场顶部，这一规律在随后十年持续应验。

2013年牛市重现相似走势，当时价格需上涨6倍才触及峰值。四年后的2017年牛市再次验证该模式，BTC价格实现5倍涨幅后筑顶。

2021年尽管遭遇新冠疫情导致的暴跌，比特币仍遵循规律实现已实现价格4倍的涨幅，最终触及69,000美元高点。

当前周期中，根据Glassnode数据，比特币已实现价格为51,000美元，意味着当前涨幅仅为2倍。若延续近年牛市涨幅递减趋势（2011年8倍→2013年6倍→2017年5倍→2021年4倍），本次可能实现3倍涨幅。按此推算，比特币仍有望冲击150,000美元目标位。若该理论持续有效，则表明加密货币牛市仍具充足上行空间。