英国FCA开放零售加密ETN准入，但衍生品仍被禁止

英国金融行为监管局(FCA)已解除对加密货币交易所交易票据(cETN)的零售禁令。根据FCA公告，自10月8日起英国交易所将可向零售投资者提供加密ETN产品。

这项监管变革距FCA于2021年1月禁止向零售客户销售、营销和分销加密ETN及衍生品已逾三年。监管机构表示，随着加密ETN产品日趋主流化且认知度提升，该市场已逐渐成熟。

FCA支付与数字金融执行董事David Geale表示："自我们限制零售客户接触cETN以来，市场持续进化，相关产品变得更主流且更易被理解。"

值得注意的是，加密ETN不同于ETF，其不持有底层资产。这类债务证券通过追踪比特币或以太坊等加密货币表现来获取收益，回报取决于发行方信用而非直接资产所有权。

FCA设新规开放零售加密ETN准入

根据新规，面向零售客户的加密ETN必须仅在符合FCA标准的英国认可投资交易所交易。发行方需遵守金融促销规则，包括禁止误导性营销并明确披露风险与产品结构。

David Geale强调消费者需充分认知风险："我们在提供更多选择的同时，也确保配套保护措施到位。"

不享受存款保险且衍生品禁令持续

虽然加密ETN发行机构需遵守FCA《消费者责任》规定（要求企业保障客户权益），但明确不纳入英国金融服务补偿计划(FSCS)保护范围。这意味着若发行方破产或产品失效，投资者将无法获得赔偿。

监管机构同时确认，零售加密衍生品禁令维持不变。出于对风险和市场波动的持续担忧，散户仍被禁止交易加密期货、期权等衍生品。

此外，英国投资者仍无法接触境外加密产品，包括美国上市的加密ETF。

英国构建全面加密监管框架

英国正推进更广泛的加密监管立法，计划2026年前出台针对稳定币、交易所、借贷及托管的新法规。监管机构在制定数字资产全面框架过程中持续征集行业反馈。

2024年3月，FCA曾批准加密ETN面向专业投资者上市。21Shares、Invesco和WisdomTree等机构随即在伦敦证券交易所首批推出比特币和以太坊ETN。但由于零售禁令限制，交易量始终低迷。

FCA特别提醒投资者，加密ETN作为复杂且波动性强的金融产品，投资前务必充分理解相关风险。