Ethena在1.06亿美元解锁后下跌，Aave风险引发担忧

随着流动性风险担忧和代币大规模解锁对投资者情绪造成压力，Ethena价格持续走低。

• Ethena解锁了价值1.06亿美元的ENA代币，可能增加抛售压力
• Chaos Labs警告Ethena在Aave上47亿美元的风险敞口存在流动性风险
• 技术指标显示动能减弱，但关键支撑位仍保持稳固

截至撰稿时，Ethena（ENA）报价0.586美元，日内跌幅2.9%。尽管前月涨幅超130%，但近周已回调5.6%。此番修正源于交易者正在评估大规模代币解锁的影响，以及Ethena与Aave协议交互时日益增长的风险。

代币解锁加剧供应端压力

8月5日，1.718亿枚ENA（约合1亿美元，占总供应量2.6%）解除锁定期。目前ENA总解锁量仅41%，最新释放的代币可能加剧市场抛压——尤其当接收者选择套现时。

不过，强劲的生态合作与机构对代币化国库日益增长的兴趣推动Ethena近期增长，或能缓解部分压力。

尽管面临解锁，市场活跃度仍处高位。ENA 24小时现货交易量达10.1亿美元（降幅3.9%）。Coinglass数据显示，衍生品交易量下降7.6%至31.9亿美元，未平仓合约减少3.6%至10.6亿美元，表明投机活动略有降温。

Aave风险敞口引分析师警觉

除代币解锁外，市场观察者正密切关注Ethena在Aave上持续扩大的头寸。风险管理机构Chaos Labs在8月2日的报告中指出，Aave目前持有超55%的USDe（USDE）抵押资产，价值达47亿美元。

这种被称为"再抵押"的策略，通过相同资产同时支撑USDe稳定币并在借贷协议上产生收益。虽然传统金融中常见，但这种抵押品的双重用途会加剧系统脆弱性。

Chaos Labs警告称，大规模赎回或信任崩塌等去杠杆事件，可能引发同时冲击Aave和Ethena的流动性危机。随着USDe供应量上月激增75%至93亿美元历史新高，对单一借贷协议过度依赖恐危及稳定性的担忧正在发酵。

Ethena技术分析

ENA价格动能虽减弱，关键支撑位仍未失守。相对强弱指数53表明中性动量。布林带显示自周内高点0.67美元回落后波动性降低。

多数均线仍呈上行趋势。ENA现价高于50日（0.414美元）与100日（0.389美元）指数移动均线，这为长期看涨前景提供支撑。

若跌破0.56-0.58美元区间，可能回撤至0.52美元。但若市场企稳，0.60美元上方的新买盘或推动价格重新测试0.65美元及以上位置。