Coinbase公布20亿美元可转换票据计划，此前业绩未达预期

在公布不及预期的财报数日后，Coinbase正推进一项重大融资计划。该公司拟通过向大型机构投资者发行可转换优先票据筹集20亿美元资金。这批票据分为两批：10亿美元于2029年到期，另外10亿美元于2032年到期。

这些票据属于无担保债券，每半年支付一次利息。持有者可选择转换为现金、Coinbase股票或两者组合。票据买家还可在发行后13天内，选择额外认购每批次最多1.5亿美元的额度。

最终利率、转换条款等细节将在票据定价时确定。尽管近期业绩下滑，该公司仍押注机构对其债券的需求保持强劲。此次发行不面向公众，适用特定条款仅限合格投资者认购。

股权稀释风险设置缓冲机制

为限制债转股对股价的影响，公司设置了对冲机制。通过实施上限期权交易（capped call transactions），这些协议能防止未来票据转股时被迫发行过多新股。

这些上限期权的数量将与各批次票据对应的股票数量挂钩，并根据需要进行调整。该机制既能减少股权稀释，也能降低转股时可能产生的额外现金支出。参与上限期权交易的投行或其合作伙伴，可能会在票据定价前后买入Coinbase股票或进行相关股权交易。

此类交易活动可能推高或平抑股价波动。这些合作伙伴还可能在未来与转股或票据回购相关的多个时间节点持续交易Coinbase股票。该机制旨在保护Coinbase免受债务相关的市场波动影响，并为后续转股操作提供灵活性。

融资资金将用于支付上限期权成本

Coinbase表示部分募集资金将用于支付上限期权协议费用。若票据买家行使额外1.5亿美元的认购权，更多资金将用于覆盖新增成本。

其余资金将投入日常运营支出，包括营运资金、潜在收购和技术投资。根据市场状况，Coinbase也可能用其偿还2026、2028、2030及2031年到期的旧债，或回购部分股票。本轮融资是Coinbase在波动市场中保持资金灵活性的重要战略举措。