上市医疗公司 KindlyMD 完成 2 亿美元可转债：将用于加仓比特币，股价不涨反跌

纳斯达克上市公司 KindlyMD 以 2 亿美元可转债扩大比特币库存。
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纳斯达克挂牌，整合型医疗科技公司 KindlyMD 本週一宣布已完成 2 亿美元可转债融资，加速将比特币纳入资产负债表。

0% 到 6%：可转债条款与风险平衡

此次 2 亿美元可转债前两年零利率，第三年起利息 6%，2028 年到期。KindlyMD 以两倍本金、约 4 亿美元的比特币作为抵押，降低贷方疑虑。

贷方 YA II PN, Ltd. 可在任何时点以每股 2.8 美元转换为股票，但此举等同把潜在稀释风险推给未来股价。消息公布后，KindlyMD 股价 18 日回落 12%，显示市场对比特币波动及股权稀释「先打折、再观察」。

然而相较一次性发股，可转债让公司先拿到现金、晚点再面对稀释，现金流与股东结构两头兼顾，是近年加密圈常见的募资路径。

从医疗数据到「比特币库藏股」

KindlyMD 的转型始于与比特币投资公司 Nakamoto Holdings 的合併。后者创办人 David Bailey 曾任美国前总统川普的加密政策顾问，对产业法规动态十分熟悉。

合併后，新公司股票代号为 NAKA，并同步完成 5.4 亿美元 PIPE 融资，明确把比特币列为核心资产。Bailey 更公开喊出：

「我们目标是十年内累积 100 万枚比特币。」

从资本市场的角度看，KindlyMD 不是孤例，却是趋势的放大镜：在通膨与资本成本高企的环境里，企业正用更激进的方式寻找高 beta 资产。KindlyMD 能否在大浪中稳健航行，将成为判断「比特币进入企业财报」是否迈向常态化的观察点之一。

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