Strategy 又砸 4.49 亿美元买比特币，持币量破 63.6 万枚、浮盈 230 亿美元

比特币投资大户 Strategy（前身为 MicroStrategy），再度以惊人手笔加码比特币。根据周二提交给美国证管会（SEC）的 8-K 文件，该公司于 8 月 26 日至 9 月 1 日期间，以平均每枚 110,981 万美元的价格，买进 4,048 枚比特币，斥资约 4.49 亿美元。

截至目前，Strategy 的比特币持有量已攀升至 636,505 枚，价值约 700 亿美元。该公司自 2020 年展开比特币战略以来，累计总投资成本约 470 亿美元，平均入手价每枚 73,765 美元，现已坐拥超过 230 亿美元帐面获利（浮盈）。

这意味着光是 Strategy 一家公司，就已掌握全球比特币超过 3% 的总供应量（2100 万枚）。

Strategy 这次扫货的资金来源，主要来自 3 大筹资管道，包括出售普通股 MSTR，以及 3 档永续优先股 Strike（STRK）、 Strife（STRF）和 Stride（STRD）。

根据公告，Strategy 在 8 月 26 日至 9 月 1 日期间，透过「按市价发行（ATM）」机制，出售 123.7 万股 MSTR 股票，筹得约 4.253 亿美元；另透过出售 STRK 、 STRF 和 STRD，合计筹得逾 4,650 万美元。截至 9 月 1 日，Strategy 各项融资工具尚保留逾 426.1 亿美元的发行空间。

这些融资行动，正是 Strategy 雄心勃勃「42/42 计画」的一环—— 目标是在 2027 年前，透过发行股票、可转债，筹集 840 亿美元资金用于购买比特币。

然而，外界对 Strategy 的融资策略并非毫无质疑。过去公司董事长 Michael Saylor 曾承诺，若 MSTR 股价相对比特币净资产价值比（mNAV）低于 2.5 倍，公司将不会再发行新股。但仅仅两週后，Strategy 就推翻这个承诺，改口称「若有助于公司策略执行，仍会在 mNAV 低于 2.5 倍时发行新股」。

由于 Strategy 近期股价表现疲弱，mNAV 已下探至 1.5 倍，市场分析认为，在优先股需求有限、可转债几乎乏人问津的情况下，若 Strategy 想维持规模庞大的比特币购买计画，普通股发行几乎是唯一可行选项。

对此，批评者直言，在如此有限的溢价下增发股票，恐导致现有股东权益遭稀释，进一步加深市场疑虑。