狗狗币 DOGE 为何在本轮牛市原地踏步？曾经的迷因币王者还有机会吗

狗狗币（DOGE）在本轮牛市中表现迟滞，ETF 与技术升级是否可扭转颓势？
（前情提要：灰度Grayscale已对SEC申请狗狗币现货ETF，抛迷因币震撼弹）
（背景补充：狗狗币危险了！Qubic瘫痪门罗后「社群投票Dogecoin」，去中心化全面崩盘？）

本文目录

• 牛市热浪下的冷门主角
• ETF 概念与技术升级能带来转机？
• 专家看法：热度可回归，价值仍待验证
• 迷因与功能的交界

川普 2025 年就职后的加密友善监管讯号、以及越来越多公司开始买入比特币储备，使 BTC 价格不断改写高点，Solana、BNB 与 XRP 也接棒创下新高。然而曾经的迷因币之王 Dogecoin（DOGE）如今却停留在约 0.21 美元，远远低于 2021 年高峰的 0.74 美元，令其投资人感到恨铁不成钢。

牛市热浪下的冷门主角

比特币 ETF 带来庞大增量资金，主流币种跟随上涨，但 DOGE 却自 2025 年初跌破 0.40 美元后未有起色。Ambient Finance 创办人 Douglas Colkitt 评估，Dogecoin 价格仍倚赖「氛围」推动：迷因热度退却，使缺乏质押收益与 DeFi 需求的 DOGE 失去结构性买盘。

Grayscale 研究主管 Zach Pandl 则指出，机构资金现阶段更看重能创造营收或支援真实场景的资产，「迷因币缺乏实用性」成为主因。另一方面，DOGE 每年约 5% 的无上限供应量持续稀释价值，并与 Layer Brett 等新迷因币竞争，分流投机部位，新题材已快速吸引市场目光。

ETF 概念与技术升级能带来转机？

儘管现况低迷，市场并未完全放弃 DOGE。REX Shares 与 Osprey Funds 採用《1940 年投资公司法》架构申请现货 ETF，Polymarket 上 2025 年核准机率估高达 93%。Ainvest 报导，新途径可略过冗长审查，若顺利上市，零售与机构将透过受监管产品无缝配置 DOGE，流动性与可见度可望同步提升。

延伸阅读：SEC正式接受狗狗币(DOGE)、XRP现货ETF申请，彭博分析师：获批机率高达75%

技术面也可能出现突破。DogeOS 团队提出 OP_CHECKZKP 操作码，让节点原生验证零知识证明，未来每秒可处理数千笔交易、降低费用，并为智能合约与 DeFi 应用铺路。

专家看法：热度可回归，价值仍待验证

不过，Ambient Finance 创办人对 ETF 效果保持保留：

ETF 会製造头条，带来新资金流入，但金融市场完全拥抱荒谬的终极证明。会涨吗？可能。会创造持久价值吗？可疑。

Arca 首席投资官 Jeff Dorman 也提醒，表现稳定的资产多拥有股权参与或清晰商业模式，而 DOGE 缺乏功能性目的。此外，SEC 不断重申迷因币波动与通膨供应风险。即便 ETF 通过，很可能也无法消除市场对其长期定位的疑虑。

迷因与功能的交界

总的来说，狗狗币在本轮 2024-2025 牛市中落后，突显迷因经济的脆弱面，ETF 与 ZKP 升级能否为这只「迷因犬」注入新叙事也很难说，且高波动与供应通膨仍是不可忽视的风险。

未来迷因币能否与功能并存，是一个可以持续追蹤的议题。

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