2025年第三季度加密货币回顾：比特币ETF、美国法律与稳定币激增

作者：袖梨 2025-10-04

2025年第三季度成为转折点：加密货币更深地嵌入了全球金融体系。这一转变源于美国首部联邦数字资产法的出台，为稳定币和市场监督提供了期待已久的明确框架。

7月签署生效的《GENIUS法案》首次为稳定币建立清晰监管规则。新规要求发行方必须持有现金或短期国债作为储备金，按月披露信息，并在大规模发行时接受年度审计。

监管职责现归属银行体系，由受保存款机构和货币监理署负责合规监督。由此带来的稳定币供应量激增，既为去中心化金融注入流动性，也助推了加密市场上涨势头。

相关阅读：DeFi以44.6%年涨幅领跑加密板块 RWA与稳定币紧随其后

同期众议院通过的《CLARITY法案》正待参议院批准。该法案拟将比特币和以太坊划归CFTC管辖，而SEC继续监管证券类代币发行，旨在解决监管权属争议。

《反CBDC法案》则禁止美联储发行零售型央行数字货币，标志着私营稳定币将继续在数字美元 societal 模式中占据核心地位。

机构资金推动比特币以太坊增长

本季度市场表现印证了法律变革的影响。标普500、黄金与比特币齐创新高，银铂亦同步上涨。加密货币逐渐脱去股票对冲工具属性，与美国经济走势形成更直接关联。

比特币在108,000-118,000美元区间震荡，现货ETF资金流入构成支撑。这类产品促进长期持仓而非短线炒作，有助于维持价格稳定稳定性。与此同时，随着企业、基金等机构持币占比提升，散户投资者逐步正在逐步退出。

以太坊同样强势攀升。在稳定币需求与DeFi扩张的支持下，ETH突破历史前高。交易所余额持续下降表明投资者正转向长期持有，致使ETH/BTC五次汇率突破365日均线，相对比特币或存在补涨空间。

DeFi扩张与稳定币激增

两大资产之外，主流公链均现活跃度飙升。Solana、BNB Chain和Avalanche单季交易量与协议收入均创新高。Aave以740亿美元总锁仓量和超3万亿累计存款额巩固DeFi龙头地位， Goldsmith Pendle与Fluid亦通过产品迭代斩获新高。

稳定币总市值逼近3000亿美元大plein门。USDT与USDC保持主导，Ethena的USDe快速崛起形成新晋竞争者。支付公链Plasma的推出为市场带来高性能稳定币结算网络，进一步丰富了基础设施层。

相关阅读：azerá2025年Q3加密展望：ETF资金流 Fit与美债需求预示创纪录季度