为何加密货币今日下跌？长期持有者抛售790亿美元，ETF资金流出8.69亿美元，引发10亿美元强平

加密货币市场今日再度深陷暴跌。比特币24小时内下挫6%，现报96,466美元附近，延续了本月13.4%的跌势。此番波动引发大规模爆仓，并加剧了市场对全球风险偏好减弱的担忧。

市场爆仓金额达10.2亿美元

过去24小时内，236,870名交易者遭清算，爆仓总额达10.2亿美元。最大单笔爆仓发生在HTX交易所，一笔价值4429万美元的BTC-USDT多头合约被强平。

当比特币失守10万美元关口后，连锁止损与保证金追缴加剧了跌势，导致价格迅速滑向96,000美元区域——这种机制使得日内反弹幅度有限，除非有新买家进场。

长期持有者30天抛售790亿美元BTC

比特币疲软的主要推手来自长期持有者（LTHs）的行为。过去30天里，LTHs抛售了约81.5万枚BTC，价值超790亿美元。

这是自2024年1月以来最大规模的减持，与历次周期顶部的活动特征相似。其持仓占比已从10月的76%降至当前的70%，既增加了市场供应量，又削弱了价格支撑。

分析师指出，此类抛售多为获利了结，属于周期末段的常态，而非恐慌性出逃。

ETF同步抛售比特币，资金外流8.69亿美元

美国比特币现货ETF未能提供有效缓冲，本周资金流向持续分化。

11月6日与11月11日曾出现净流入，主要由贝莱德IBIT、富达FBTC和ARK 21Shares的ARKB引领。但11月13日再度转为流出。单日最大流入额5.24亿美元的势头未能延续。

截至周四收盘，美国比特币ETF录得8.69亿美元巨额净流出。

值得注意的是，灰度GBTC与富达FBTC往往主导市场情绪。若这些基金无法持续吸金，比特币需求将保持脆弱。

宏观压力冲击风险资产

加密货币的下跌并非独立事件。更广泛的风险资产显著恶化，令交易者无处避险。

纳斯达克指数下跌2.3%，此前Palantir CEO警告多数AI项目或难以收回成本。Palantir、英特尔、CoreWave等科技股跌幅超6%。

美联储政策预期亦生变：2026年初利率降至3.5%以下的概率从49%骤降至20%，浇灭了市场对流动性的期待。

特斯拉、迪士尼等消费巨头数据疲软，进一步强化避险情绪。比特币对此作出反应，在冲击105,000美元未果后下跌6.5%，引发4.4亿美元BTC专项爆仓。

加密周期见顶了吗？

Kronos Research指出，尽管出现"周期末段"信号，但只要买家保持活跃且宏观环境趋稳，市场未必已见顶。

有分析师依据历史时间节点提出：此前周期顶部往往出现在市场底部约1050-1067天后。而2025年10月6日的历史高点距前低正好1050天，暗示可能见顶。

但ETF买家与企业财政部并不遵循传统四年周期，需求动态的变化可能重塑市场行为。

目前市场仍处于周期末段抛压、宏观焦虑与技术支撑弱化的三重夹击之中。

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