比特币波动率在26亿美元期权到期前达到100%

价值逾26亿美元的比特币和以太坊期权即将到期，随着交易者解除对冲头寸并重新布局，这一事件可能重塑短期价格走势。

该到期事件发生在波动率攀升、防御性头寸布局以及机构参与者积极对冲下跌风险的迹象日益增多的背景下。

26亿美元合约结算在即，比特币与以太坊期权到期或引发市场波动

衍生品市场数据显示，比特币占据到期合约的主要部分，名义价值约22亿美元的合约待结算；以太坊则以4.19亿美元规模补充，合计总额超过26亿美元。

比特币现报64,686美元，远低于其80,000美元的最大痛点水平（即最多期权合约将失效的价格阈值）。

总未平仓合约量为33,984份，其中看涨期权21,396份，看跌期权12,588份，认沽认购比率达0.59。

以太坊现报1,905美元，同样低于其2,400美元的最大痛点。总未平仓合约219,034份，其中看涨期权113,427份，看跌期权105,607份。

0.93的认沽认购比率表明，相较比特币，以太坊的头寸布局更为平衡但仍显谨慎。

现货价格与最大痛点的差距意味着，若价格在到期前持续承压，期权卖方或可获利；而持有方向性头寸的交易者可能在区间震荡行情中面临亏损。

值得注意的是，今日到期期权规模（26亿美元）显著小于上周五结算的88亿美元合约，因1月30日事件涉及月度合约到期。

波动率飙升催生机构对冲潮

Greeks.live分析师指出，衍生品市场正显现明显的压力信号与头寸调整迹象——波动率急剧上升，交易者纷纷采取保护性策略。

“60,000美元区间是特朗普行情启动前的盘整地带，支撑力度相对较强。若短期内出现急跌，可能构成买入机会。”其分析报告称。

期权数据显示，机构与大户正在紧急对冲风险并布局新头寸。

比特币当月隐含波动率（IV）已飙升至100%，较年初翻倍；主力合约IV亦突破50%，两周内上涨15%。

偏斜度处于两年低点，专家认为期权市场结构已被看空情绪主导，尽管出现部分深度虚值期权的式买盘。

“当前市场恐慌过度，持续暴跌的条件尚不充分。快速的风险抛售反而可能促成市场反弹。”Greeks.live分析师写道。

随着比特币价格逐步逼近60,000美元心理关口，市场确已进入恐慌模式。隐含波动率跃升至100%，凸显市场对异常剧烈价格波动的预期。

到期结算或重构市场资金流

Deribit分析师补充道，期权头寸集中于关键行权价附近，这可能正在影响到期前的价格行为。

“随着对冲需求增加与波动率重定价，本次到期或将对做市商对冲资金流形成短期重置。到期后，重大行权价附近的头寸'引力'将消失，UTC时间08:00后的价格走势可能与到期前数日迥异。”

Deribit平台期权将于UTC时间08:00到期。若上述动态生效，随着对冲头寸解除与流动性条件变化，市场可能在到期后立即出现波动率上升。

尽管衍生品头寸目前以看空为主，但恐慌驱动的市场有时会催生剧烈反弹，尤其是在大规模清算消除过度杠杆之后。