比特币链上数据预示熊市将至

加密货币市场持续释放矛盾信号，全年大部分时间呈现极度疲软态势。

在低迷的市场环境中，比特币链上指标开始闪现预警信号，其关键指标显示该资产正逼近熊市周期。

2月16日周一，加密分析平台CryptoQuant发布的链上数据显示，一项核心盈利指标已回落至历史低位水平——该水平历来标志着大熊市的起点。

比特币aSOPR指标再度下探0.92关口

数据显示，比特币调整后支出产出利润率（aSOPR）已大幅下跌至0.92-0.94区间。值得注意的是，该数值在过去市场周期中曾多次预示重大调整阶段。

需特别说明，aSOPR指标用于衡量比特币链上转移的代币是否处于盈利或亏损状态。

比特币ETF持续出现机构资金外流也印证了这点，多数基金近期持续录得净赎回。

因此，当指标低于1.0（当前数据所示）时，表明投资者总体上处于亏损抛售状态。

不过分析师补充强调，2019年和2023年也曾出现过类似水平，这两次都伴随着强烈的抛压和市场投降情绪，投资者在情绪恶化时选择平仓离场。

比特币还有复苏希望吗？

分析师提供的图表显示，当前加密市场结构与早期过渡阶段高度相似。

历史周期底部多形成于0.92-0.93区间附近，表明该指标正再次逼近重大历史熊市区域。

与周期中段回调（aSOPR通常快速反弹至1.0上方）不同，当前走势反映出持续疲软和亏损变现的恶性循环。

尽管整体市场动能仍然孱弱，但分析师预测若aSOPR短期内无法收复1.0关口，比特币可能难以扭转颓势。

这意味着市场正从阶段性调整转向全面熊市的可能性正在加大。