为什么哈佛科学家认为比特币的下一次大涨将从2027年开始

哈佛培养的天体物理学家斯蒂芬认为，比特币下一次重大价格上涨可能不会立即发生，但当它到来时，将遵循清晰的数学规律。

在近期讨论中，斯蒂芬解释称他在2025年花费大量时间研究比特币是否会形成新的大泡沫。"我们会迎来泡沫吗？规模会有多大？"他在2025年上半年不断自问。但到11月比特币见顶后，他意识到关键问题：这次市场表现与既往周期截然不同。

斯蒂芬指出比特币遵循幂律趋势，这意味着其长期增长呈现可预测的对数模型。当价格短期大幅偏离趋势线时，真正的"泡沫"条件才会出现。但他认为2025年并未达到真正泡沫年的标准。

为何2025年不算真正的比特币泡沫

尽管比特币在2025年10月创下历史新高，但斯蒂芬强调其价格从未足够偏离长期趋势线，不符合经典泡沫特征。

"10月的趋势价格约为11万美元，"他解释道，"我们仅超出趋势线1.3-1.4万美元。要达到1σ偏离度，必须突破16万美元才能真正形成泡沫。"

换言之，虽然比特币突破12万美元登上头条，但其偏离统计区间的幅度远不及2013、2017或2021年的爆发性泡沫。

斯蒂芬对比了两种主要预测模型：

他指出四年周期模型"三次正确，两次错误"，未能准确预测2025年走势；而对数周期模型"五次全中"，平均时间误差仅半年。

下一轮比特币上涨何时启动？

根据其分析，下一次比特币泡沫峰值更可能出现在2027年，并可能延续至2028年。

"按照该参数...下一个基本面窗口将在2027年开启，"他表示，并补充说上涨动能可能更早积累，"到2027年应该会有显著攀升"。

这意味着比特币短期内可能继续盘整，之后进入更强劲、更持久的上升阶段。

比特币vs黄金：BTC是否被低估？

斯蒂芬还将比特币与黄金表现进行对比。

自2011年以来：

"别让黄金信徒影响你判断，"他戏谑道，指出两者长期回报率的巨大差异。

但他承认2025年比特币相对黄金显著下跌。根据回归模型，比特币相对黄金的"公允价值"应为每BTC兑换48盎司黄金。目前约16盎司的比率，意味着价格低于趋势线约一个标准差。

长期增长动力依旧强劲

斯蒂芬强调比特币的长期复合增长率依然惊人。近年来黄金年化增长率约7-8%，而比特币的平行轨迹接近40%。

他还指出比特币与黄金并非持续相关，时而同向变动，时而反向波动。这使得比特币是区别于黄金的独立资产类别，而非简单的数字黄金。