加密货币市场缩水40%，山寨币市值跌至大选前水平

加密货币市场自2025年10月见顶后大幅回撤，山寨币成为重灾区。反映剔除比特币和以太坊后的加密市场总市值的Total3指数，已从约1.19万亿美元暴跌40%至7130亿美元左右。

Total3山寨币市值回落至2024年末水平

Total3指数在2024年11月5日美国总统大选后强势攀升，从6000亿美元起步至2024年12月累计上涨超91%，触及1.16万亿美元峰值。

这轮涨势未能延续。Total3随后滑落至9000亿美元区间，并在2025年初持续震荡。虽在2025年1月18日短暂反弹至1.13万亿美元，但动能再度消散。

经过数月横盘整理，Total3于2025年10月创下1.19万亿美元新高，随后遭遇全面抛售，市值缩水至7000亿美元低位，基本抹平2024年11月以来的涨幅。

由于剔除了比特币和以太坊，Total3被广泛视为山寨币表现的晴雨表。当前水平意味着该指数已连续六个月深度下跌，表明小市值代币持续面临沉重抛压。

比特币以太坊价格回吐2025年多数涨幅

比特币同样从峰值大幅回落。最新数据显示，2026年2月20日比特币收于67,970美元附近，当周持续在60,000美元高位区间震荡。

结合Total3的下跌轨迹分析，比特币本轮从峰顶到谷底的跌幅超50%，最低下探60,000美元后反弹至68,000美元。

以太坊亦未能幸免。CoinGecko数据显示，ETH在2026年2月20日报1,946.91美元，此前多个交易日徘徊于2,000美元关口，显示近期下跌后价格波动区间显著收窄。

更宏观的市场数据表明，以太坊较2025年8月近5,000美元的高点已下跌约60%，本轮周期末段的涨幅几近归零。

加密市场情绪持续处于极度恐惧

情绪指标仍反映强烈的风险厌恶。加密恐惧与贪婪指数现报14/100，处于"极度恐惧"区间。该指标在2026年2月5日曾触及5点的历史最低值。

市场走势尚未出现持续性反转。Total3持续在7130亿美元附近徘徊，比特币和以太坊价格仍远低于2025年高点，前期周期积累的收益大半蒸发。

交易者正密切关注新资金会否回流高风险山寨币，还是继续囤积高流动性大盘币。基于恐惧的情绪指标持续疲软，价格走势尚未构筑坚实底部。

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