卡尔达诺的查尔斯·霍斯金森向XRP社区提出一个问题，或许值得一听

卡尔达诺创始人查尔斯·霍斯金森就美国拟议加密货币法案提出警示，指出该法案可能使包括XRP在内的多种数字资产在发行时自动归入证券法管辖范围。

在谈及《2025年数字资产市场清晰法案》时，霍斯金森表示该立法可能默认将多数区块链代币划为证券，迫使项目方后续需向监管机构证明其应被视作商品。

这项编号H.R. 3633的法案已获美国众议院通过，现正由参议院审议。其旨在通过划分美国证券交易委员会与商品期货交易委员会的监管权限，建立更清晰的加密货币监管框架。

但霍斯金森警告称，该法案结构可能为加密行业制造新的监管风险。

XRP或将初始即被认定为证券

"向XRP社区提出一个基于现行法案文本的客观问题：根据当前法案表述，XRP在其发行时是否会被判定为证券？"他质询道。

霍斯金森指出，该立法假定所有新发行的数字资产若由创始团队分发以募集网络开发资金，初始状态均属证券。

"万物始于证券，"他在解读法案时强调，"XRP始于证券，卡尔达诺始于证券，以太坊同样始于证券。"

根据《清晰法案》框架，代币唯有在底层区块链实现充分去中心化后，才可能转为商品状态，此时监管权将由SEC移交CFTC。

霍斯金森认为，2012年XRP账本启动时，其开发与代币分配高度依赖创始团队（后成立Ripple Labs）。基于这种早期架构，该网络当时难以符合法案对"成熟区块链系统"的定义。

对监管权力的忧虑

霍斯金森同时警示，该法案可能赋予监管机构延迟或拒绝项目脱离证券分类的权力。

根据提案，加密项目方需证明其网络已实现去中心化且不再依赖原始开发者。霍斯金森指出该过程极易受监管解释影响。

"你以证券身份起步，随后必须向SEC申辩'我认为自己不再是证券'"他描述道。

他表示监管机构可能施加额外披露要求或程序障碍，使项目难以达标。

包括布拉德·加林豪斯在内的行业领袖认为，即便法案不完美，通过立法仍优于持续监管不确定性。但霍斯金森强调设计缺陷的法规可能使加密项目长期受制于监管权力。

"这就是恶法的后果，"他警告称，未来细则或使新兴区块链项目难以摆脱证券分类。