比特币空头失去主导地位：负资金费率是阻止结构性突破的唯一因素

比特币在重新站上7万美元关口后展现出新的强势，这一走势帮助市场情绪在数周剧烈波动和方向不明后趋于稳定。随着多项结构性指标开始转向更有利的市场环境，近期回调可能正过渡至新阶段。

分析师Axel Adler指出，近三个月来首次出现多项市场状态与结构指标同步进入正向区间。报告重点解析了比特币状态评分（该综合指标涵盖吃单失衡、未平仓合约压力、资金费率、ETF资金流、交易所资金流及价格趋势等变量），该评分通过-100至+100的标准化刻度识别市场状态转换。

2月7日该评分跌至-47，创下过去一年最深熊市读数。作为对比，2025年11月市场底部为-37且耗时33天恢复至中性区间，而8月的-35低点仅用11天便实现逆转。

本轮周期中，恢复耗时约25天。截至3月4日，该指标已回升至+0.98附近，暗示市场可能正在脱离近期熊市状态。

结构性指标同步发力 比特币测试关键阻力

Adler进一步指出，基于价格的结构信号正与状态指标形成共振，强化了比特币近期重返7万美元上方的意义。报告中强调的核心指标之一是结构转换综合指数（该快速信号用于捕捉市场结构的短期变化）。

该指数范围在-1至+1之间，整合了动量、价格波动序列、资产与指数移动平均线相对位置等要素。同时唐奇安通道标出当前技术边界：阻力位73,698美元附近，支撑位62,981美元左右。

周期早期这些指标呈现不同步特征：1月2日结构转换指数单日从-0.05跃升至+0.57，但当时状态评分已连续数日处于牛市区间。确认信号后比特币最终冲击9.7万美元区域。

当前转换过程截然不同：3月2日至4日期间，结构转换指数与状态评分同步转正。前者现报+0.56，后者+0.98，这种同步姓暗示7.3万美元走势可能代表更深层的结构转换而非短暂轧空。

当前价位下方，100周均线位于6.5万美元中段区域，200周均线持续上行靠近5.9万美元高位。这些均线构成长期支撑集群，能在波动再现时稳定币价。

从结构视角看，尽管经历回调比特币仍处宏观上升趋势。市场正尝试相对于2024-2025年涨势形成更高的低点。

若BTC能稳固在7万美元上方，下一阻力区或将出现在8.5万美元附近——今年初的破位加速点即位于此。

题图来自ChatGPT，图表来自TradingView.com