谁在真正抛售比特币？分析师揭示链上动态

短期持有者主导抛售压力

CryptoQuant快讯专栏中，化名分析师TeddyVision指出：尽管价格看似停滞，比特币最敏感的投资群体——短期持有者（STH）仍在抛售持仓。这一结论源自链上指标"比特币交易所流入-已花费输出年龄段-现货交易所"的数据追踪。

该指标通过统计流入现货交易所的BTC持币时长分布，揭示抛售压力主要来自新币（0-12个月）还是长期休眠币。数据显示，当前交易所充值主要来自0-12个月持币群体，即被统称为短期持有者的交易方，其中偶尔包含过渡阶段的参与者。

TeddyVision强调，虽然短期持有者持续制造抛压，但更长期持币群体（12个月以上）基本按兵不动。尽管这些"老手"偶尔出现活动峰值，本质上仍属于事件驱动型操作，而非系统性减持。

市场动态由此清晰呈现：怯懦者正在抛售供给市场，而坚定者始终握紧筹码。历史规律表明，长期持有者往往选择强势上涨阶段获利了结，而非横盘整理时期。

市场消化短期抛压 结构性支撑逐步增强

值得玩味的是，尽管短期持有者持续抛售，比特币价格却保持稳定区间。要知道，此类抛压通常会导致币价剧烈回调——当前市场在2月6日进入横盘前亦曾出现这种情况。

Coinbase溢价指数的数据佐证了TeddyVision关于市场承接力增强的观点。分析师指出，美国现货市场环境曾导致该指数长期处于负值。但随着整理区间的形成，溢价率从极端负值回升，价格对下行压力逐渐脱敏。

宏观来看，比特币市场正处于过渡阶段：短期持有者的普遍退出反而凸显市场韧性提升。但需注意，这并不等同于价格即将反转或反弹。截至发稿，比特币报价66,930美元，24小时内未现显著波动。