Hyperliquid的HYPE代币突破75美元创历史新高，Grayscale称其估值偏低

Hyperliquid原生代币HYPE首次突破75美元大关，延续了今年加密货币市场最强劲的涨势之一。

此举推动HYPE市值跻身加密货币前十，取代了狗狗币(DOGE)的位置。虽然比特币和以太坊仍低于历史高点，但HYPE自2026年初20美元附近的低点上涨约270%后，已进入价格发现模式。

收入、回购与交易量推动需求

本轮涨势受到平台基本面业绩支撑。Hyperliquid去年产生约8亿美元交易手续费收入，自上线以来累计收入超过11.8亿美元。

DefiLlama数据显示，该协议过去30天产生5790万美元应用收入，超越以太坊成为应用收入第二大的区块链。

看涨逻辑的核心是Hyperliquid的辅助基金。约98%-99%的协议费用被用于在公开市场回购HYPE代币。该机制已从流通中移除了约14%的供应量。

灰度看到传统交易所竞争潜力

灰度研究主管Zach Pandl将Hyperliquid列为数字资产领域最成功的案例之一。

他指出该平台最初是去中心化永续合约交易所，但正演变成更广泛的金融市场，与传统交易所形成日益激烈的竞争。

Hyperliquid现已支持现货加密交易、永续合约、预测市场及与传统资产挂钩的交易。用户可直接在链上交易大宗商品、经济数据发布等现实世界事件关联市场。

Pandl同时认为，按收益衡量，HYPE估值相较上市交易所运营商显得偏低。

灰度对比显示HYPE市盈率约14倍，远低于Coinbase(44倍)、Robinhood(37倍)、盈透证券(34倍)、CBOE(29倍)、纳斯达克(25倍)、芝商所(24倍)、洲际交易所(20倍)及泛欧交易所(19倍)。

该估值基于Hyperliquid的手续费收入及平台收益预估。

交易者加大杠杆押注

价格暴涨吸引了激进杠杆交易者。区块链分析平台Lookonchain监测到标识为0xc6fe的交易员通过HYPE杠杆持仓实现100%胜率，近期平仓获利118万美元后，又新建2000万美元10倍杠杆多头仓位，目前浮盈超50万美元，累计盈利达229万美元。

另一交易者六个月前建立138万枚HYPE的5倍杠杆多头仓位，随着代币上涨，目前未实现利润已超4600万美元。