警惕！英伟达、甲骨文、Alphabet等AI巨头CDS创纪录高位

格隆汇7月28日｜投资者开始要求更高的风险补偿，原因是债券市场对人工智能基础设施建设所引发融资热潮的审视趋严。甲骨文、SpaceX、Alphabet、亚马逊、Meta、博通和英伟达的相关信用违约掉期(CDS)，近期都已升至各自纪录高位，这是伦敦证券交易所集团数据反映出的情况。

CDS又称信用违约掉期，可理解为给企业债务购买保险；其利差越高，通常代表市场判断持有相关债券的风险越大。

压力最明显的是甲骨文：其五年期CDS在周一升至215个基点，明显超过年初的144个基点。按此报价计算，为1000万美元甲骨文债务购买一年保障，成本约21.5万美元。

若为1000万美元英伟达债务配置五年期违约保护，每年成本约为8.2万美元，这是ICE Data Services数据按相关价格计算的结果。周一，英伟达五年期CDS最高达到每年约82个基点，相关合约自去年11月开始活跃交易后，由此录得最大盘中涨幅。

由于Alphabet的CDS直至2025年11月才开始交易，其历史比较区间较短。尽管如此，周一Alphabet五年期CDS仍升至历史新高67个基点。

融资速度、投资规模和回报周期之间的错配，才是信用市场关注的重点，并非人工智能需求突然消失。按照标准普尔估计，Alphabet、亚马逊、Meta、微软及甲骨文在2026年的资本支出合计可能达到7370亿美元，而2024年仅为2610亿美元。